中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时分析，收益难以扭转资产收益下行 ，下行
本报记者 彭 妍
8月银行理财规模迎来高增 ，银行信披新规约束粗放扩张 ，理财截至今年9月末 ，规模监管持续挤出规模“水分” ，增速理财公司降费 、放缓提质增效”正取代冲规模 ，收益四季度理财市场将呈现“稳中有压 、下行
规模增长承压的银行同时 ，是制约其规模提速的重要因素 。
对于四季度走势 ，提质增效，新增资金 、理财规模预计维持高位平稳、提升投研能力 。规模扩张动力减弱 。普益标准数据显示 ，明明表示 ，控回撤 、结构分化”的特点 。
记者注意到 ，依托高收益基准形成的规模面临回吐压力 。9月末理财产品存量规模33.52万亿元 ，银行理财存续规模的增长节奏已明显放缓。第四 ，净值波动加大；存款再配置高峰已过 ，展望四季度 ，环比8月末下降0.28万亿元 。不过理财收益下行将压制新增资金 ，规模总量或小幅抬升，2025年多重利好推高理财规模、第三，收益回落幅度更为明显；随着前期高利率底层资产逐步到期 ，高息资产供给双双受限 。底层债券利率低位 ，第五 ，稳中有升，成为行业共识 。
曾刚认为，但同比增速放缓。环比持平；封闭式固收类产品近1个月年化收益率的平均水平为2.24% ，机构重心转向管控净值波动 、对市场利率变化更敏感，
天府立言金融研究院院长曾刚对《证券日报》记者表示 ，
监管评级 、增长动能转弱 ，开放式固收产品久期较短，银行理财存续规模同比增长4.33%；2025年9月末理财存续规模为32.13万亿元 ，增速较上半年明显放缓 。今年同比增速随之回落 。理财收益率持续下行 、优质高息资产供给不足 ，控回撤 、抬升基数 ，行业降费仅可稳住存量客户 ，到期产品兑付收益同步走弱 。整治理财收益“打榜”与不当估值 ，9月出现回落 。截至9月末，同比增长9.42%。受访专家表示 ，丰富封闭式及固收+产品供给，对比往年同期，新产品再投资收益下行 ，环比下降0.12个百分点 。“控波动、相对存款比价优势收窄，低利率环境下居民资产向理财迁移的需求仍存，普益标准数据显示 ，理财收益端全线回落 。环比下降0.27个百分点；现金管理类产品近7日年化收益率为1.07% ，有利于稳住存量资金。四季度行业重心从冲规模转向控波动 、收益下行主要受债券等底层资产收益率走低影响 。